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Posts taggeado crisis financiera internacional

30-05-2012

¿Grexit?

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Por Elmer Cuba  

La posible cesación de pagos de Grecia, luego de la reestructuración de su deuda pública y/o su salida del euro, puede significar un duro golpe a la economía española, italiana y francesa. 

La actividad económica española e italiana está estancada o contrayéndose, impidiendo el cumplimiento los planes de ajuste fiscal. El riesgo soberano en España e Italia sigue en tasas insostenibles a mediano plazo (más de 600 pbs), lo que ha terminado por afectar al sistema bancario, que ha sufrido pérdidas de valor considerables. Los 2 bancos privados más importantes de España, Italia y Francia, respectivamente, valen casi lo mismo que en los peores momentos de la crisis financiera internacional de 2008-2009. LEER MAS »

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: España, euro, Grecia
04-05-2012

España: un toro difícil de torear

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Por Humberto E. Arbulú Neira  

La creación del euro tuvo un éxito inicial reflejado por la “convergencia” de tasas de inflación y de interés en países que tenían un record de inflación alta, tales como España, Italia, Portugal y Grecia, hacia los niveles (bajos) de Alemania. Esta situación generó gran entusiasmo entre los países y bancos; los primeros se encontraron con ingentes recursos para financiar el gasto público y privado y los segundos con posibilidades de intermediar esos recursos haciendo muy buenos negocios. Este entusiasmo impidió enfocarse en los desarrollos en otras áreas de la economía como el balance externo de la cuenta corriente, el nivel de la deuda, la situación del sistema bancario, y la competitividad externa. Además había una auto satisfacción con los éxitos de la política monetaria para controlar la inflación sin percatarse que al mismo tiempo se estaban formando “burbujas” de activos —como la burbuja hipotecaria. Cuando sobreviene la crisis internacional de 2007-08 el funcionamiento del sistema financiero internacional y de la intermediación de recursos se trabó resultando en una recesión internacional que dejó en evidencia los problemas antes mencionados en toda su magnitud. LEER MAS »

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: España
25-04-2012

La Tragedia Griega Continúa (II)

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Por Humberto E. Arbulú Neira  

En la primera parte de este artículo, revisamos una de las tres políticas más importantes de las  negociaciones griegas. Ahora explicaremos las dos siguientes:

Operación de reducción de deuda con el sector privado

El plan tiene las siguientes características: los 205,000 millones de euros de la deuda actual, sujetos a negociación2 después de la reducción, llegarían a ser el 129% del PBI en 2020 luego del corte acordado de 53.5% del valor facial3. Los acreedores recibirán 31.5% de su principal en veinte nuevos bonos del Gobierno de Grecia, con vencimientos entre 11-30 años y el resto en letras de corto plazo emitidas por el Fondo Europeo de Estabilización Financiera (FEEF)4. El cupón del nuevo bono será de 2% hasta febrero de 2015, 3% para los siguientes 5 años y 4.3% hasta 2042.

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: crisis, euro, eurobono, eurozona, Fondo Europeo de Estabilidad Financiera
20-04-2012

La Tragedia Griega Continúa (I)

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Por Humberto E. Arbulú Neira  

Una de las frustraciones de los asistentes a una representación teatral de una tragedia griega es que el asistente queda con la impresión de que toda la acción sucede detrás del escenario, lejos de sus ojos. Son los, apropiadamente llamados coros griegos, los que comunican al público los desarrollos que suceden entre bambalinas. Estos desarrollos no son lineales por lo que la trama que se comunica entreteje avances, retrocesos, contradicciones que suelen tener a los asistentes en vilo. De la misma manera, el observador que viene siguiendo los desarrollos recientes de la crisis griega a través de la prensa debe haberse sentido confundido cuando, por ejemplo, las autoridades europeas deciden un día apoyar la reducción de deuda griega para poco después negarse rotundamente a apoyarla y el Banco Central Europeo (BCE) enfatiza un día su rol de contralor de la liquidez bancaria y del crecimiento de precios para días después acordar, en línea con sus estatutos, dar un “maquinazo” para cumplir con su rol de prestamista de última instancia. LEER MAS »

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: eurozona, Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, Grecia, Operación de Refinanciamiento de Largo Plazo
09-01-2012

Pensemos lo impensable

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Por Humberto E. Arbulú Neira, bloguero invitado  

Al inicio del nuevo año es un buen momento para preguntarse si sobrevivirá la Eurozona el próximo año. Como se sabe, los tratados de constitución del euro no tienen un protocolo para la salida de miembros de la Unión Monetaria. Evidentemente que nada prohíbe a los países a tomar la decisión soberana de salir de la Unión pero para que la salida sea de una manera “ordenada” –es decir minimizando el costo para el país que sale como para los países que quedan en la Unión–el proceso parece ser complicado. Basta con recordar que cuando se creó el Euro el proceso tomó muchos años de planeamiento muy cuidadoso: la Unidad Europea Monetaria (ECU) —una canasta de montos fijos de unidades monetarias nacionales—fluctuaba en el mercado hasta que en enero de 1999 se fijó la tasa de cambio entre ellas y el nombre de la canasta fue cambiado al euro. LEER MAS »

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