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Posts taggeado Fondo Europeo de Estabilidad Financiera

25-04-2012

La Tragedia Griega Continúa (II)

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Por Humberto E. Arbulú Neira  

En la primera parte de este artículo, revisamos una de las tres políticas más importantes de las  negociaciones griegas. Ahora explicaremos las dos siguientes:

Operación de reducción de deuda con el sector privado

El plan tiene las siguientes características: los 205,000 millones de euros de la deuda actual, sujetos a negociación2 después de la reducción, llegarían a ser el 129% del PBI en 2020 luego del corte acordado de 53.5% del valor facial3. Los acreedores recibirán 31.5% de su principal en veinte nuevos bonos del Gobierno de Grecia, con vencimientos entre 11-30 años y el resto en letras de corto plazo emitidas por el Fondo Europeo de Estabilización Financiera (FEEF)4. El cupón del nuevo bono será de 2% hasta febrero de 2015, 3% para los siguientes 5 años y 4.3% hasta 2042.

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: crisis, crisis financiera internacional, euro, eurobono, eurozona
20-04-2012

La Tragedia Griega Continúa (I)

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Por Humberto E. Arbulú Neira  

Una de las frustraciones de los asistentes a una representación teatral de una tragedia griega es que el asistente queda con la impresión de que toda la acción sucede detrás del escenario, lejos de sus ojos. Son los, apropiadamente llamados coros griegos, los que comunican al público los desarrollos que suceden entre bambalinas. Estos desarrollos no son lineales por lo que la trama que se comunica entreteje avances, retrocesos, contradicciones que suelen tener a los asistentes en vilo. De la misma manera, el observador que viene siguiendo los desarrollos recientes de la crisis griega a través de la prensa debe haberse sentido confundido cuando, por ejemplo, las autoridades europeas deciden un día apoyar la reducción de deuda griega para poco después negarse rotundamente a apoyarla y el Banco Central Europeo (BCE) enfatiza un día su rol de contralor de la liquidez bancaria y del crecimiento de precios para días después acordar, en línea con sus estatutos, dar un “maquinazo” para cumplir con su rol de prestamista de última instancia. LEER MAS »

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: crisis financiera internacional, eurozona, Grecia, Operación de Refinanciamiento de Largo Plazo
02-12-2011

¿El final del Euro es ahora inminente?

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Por Humberto E. Arbulú Neira, bloguero invitado  

La última reunión de  líderes de la Eurozona, a mediados de octubre, llegaron a una serie de acuerdos (ver "Plan de rescate de la Eurozona: Allegro ma non troppo” por Arbulú en “El Optimo de Pareto”) que demostraron ser no-natos por una implementación lenta e ineficiente. El plan para incrementar  el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF)— desde los  € 250,000 millones disponibles a € 1 billón (millón de millones). —parece imposible de lograrse en vista del crecimiento en los costos de la deuda de Italia y otros países marginales y ahora no llegaría a más de € 700,000-800,000 millones.

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: crisis financiera internacional, economía global, euro, eurozona
11-11-2011

Estabilización en la Eurozona: para las calendas griegas?

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Por Humberto E. Arbulú Neira, bloguero invitado  

El plan “comprensivo y decisivo” para poner fin a la crisis en la zona aprobado por las autoridades no sobrevivió la semana (ver "Plan de rescate de la Eurozona: Allegro ma non troppo” por Arbulú en “El Optimo de Pareto”). No es de sorprender que el mercado reaccionara negativamente despertando preocupaciones que, de no tomarse medidas oportunas, el contagio pueda extenderse al otro lado del Atlántico. La inmovilidad  en la implementación del plan resultó, por  defecto, en una confusa situación en el sistema político de Grecia que posteriormente contagió al de  Italia y que en última instancia resultó en la caída de los dos gobiernos. LEER MAS »

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Posteado en Crisis internacional - Etiquetas: crisis financiera internacional, economía, economía global, eurozona, Grecia, Italia, plan de rescate
02-11-2011

Plan de Rescate de la Eurozona: Allegro ma non troppo

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Por Humberto E. Arbulú Neira, bloguero invitado  

Luego de una reunión que tuvo lugar la semana pasada los líderes de la eurozona anunciaron—por tercera vez en lo que va del año—que habían acordado un plan “comprensivo y decisivo” para poner fin a la crisis en la zona. Medidas anunciadas en el comunicado de la reunión incluyen: (i) una “quita” del 50% de los bonos de Grecia en manos privadas, (ii) un aumento del capital mínimo “puro y duro”   (tier 1) de los bancos de 5% a 9% del los activos antes de junio de 2012, y (iii) un aumento del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) más allá de los € 440,000 millones  ya aprobados para disminuir el riesgo de contagio de países insolventes a países solventes pero con problemas de liquidez  ( Italia y España) [1].

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Experto en economía internacional y financiera, fue Jefe de Estudios de Macroconsult y actualmente se desempeña como Economista Principal en el Fondo Monetario Internacional. Ha trabajado en el Banco Central de Reserva del Perú y en la Unidad de Mercados Emergentes del Deutsche Bank.

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Humberto E. Arbulú Neira
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Humberto E. Arbulú Neira Humberto E. Arbulú Neira

Trabajó en el Banco Central de Reserva hasta 1982 donde llegó a ser Gerente General Adjunto. Posteriormente en el Fondo Monetario Internacional hasta 2010; dirigió misiones a un número de países y fue representante residente del Fondo Monetario en Uruguay, Venezuela y Nicaragua.  Es graduado de la Universidad Nacional de Ingeniería y tiene un Máster en Economía por la London School of Economics. Actualmente es consultor independiente, investigador asociado en la Universidad C.E.U. San Pablo (España), y director de la consultora  española  Cibeles Advisors. 

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